一、南非的货币制度

（一）南非的中央银行

南非储备银行为南非的中央银行，成立于2025-08-03，是依据1920年12月南非议会通过的特别法案—《货币和银行法》而设立的。1944年，该法案被《南非储备银行法》所取代，并于1989年重新修订。1989年《南非储备银行法》中制定的监管框架，以及1996年南非《宪法》第223条、第224条及第225条等相关条款共同组成了南非储备银行现有组织架构和运行准则的法律依据。

自成立至今，南非储备银行一直是私营的，资本金为2，000，000兰特。目前，南非储备银行已发行股份为2，000，000股，拥有630多名股东，其股份可以在股份转让系统（share transfer facility market，一种场外市场,全称为OTCSTF market）进行交易，因此除设有内审部门外，还需邀请外部审计机构进行审计。根据《南非储备银行法》，单一股东持股不得超过10，000股。每年8月，南非储备银行都会召开股东大会。在缴纳公司税、留足公积金并向股东支付股息后，南非储备银行的利润盈余全部上缴国库。

南非储备银行由14名董事组成的董事会来管理，行长、三名副行长（任期5年）以及其中的三名董事（任期3年）由总统在咨询财政部长及董事会意见的基础上任命，其他七名董事由股东选举产生（其中四名来自商业或金融部门，两名来自工业部门，一名来自农业部门）。

南非储备银行总部设在比勒陀利亚，共由15个部门组成，分别为银行监管部、业务系统和科技部、公司服务部、货币和保安服务部、外汇管制部、执行管理部、金融市场部、金融服务部、金融稳定部、人力资源部、内部审计部、法律服务部、支付系统部和研究部，还设有一个培训学校。另外，南非储备银行在开普敦、布隆方丹等地设有7家分支机构（主要职能是货币发行和管理，隶属于总部的货币与保安服务部），并拥有两家附属公司—南非铸币公司和南非印钞厂。

（二）南非的货币

南非货币包括纸币和硬币，单位分别为兰特（R）和分(c)，1兰特等于100分。其中纸币的面值共有8种：R200、R100、R50、R20、R10、R5、R2和R1。硬币的面值则有6种：50c、20c、10c、5c、2c、1c。

二、南非的货币政策

南非储备银行执行货币政策具有很大的独立性，受《宪法》保护。根据南非《宪法》规定：南非储备银行的主要目标是保持币值稳定以推动经济平衡持续增长，为实现这些目标，必须独立地发挥职能。

根据《南非储备银行法》第32条有关规定，南非储备银行需按月公布资产负债表，每年向议会提交年度报告，代表全体南非人民的利益向议会负责。为方便政策协调，南非储备银行行长需与议会中负责国家金融事务的议员定期进行会晤。

（一）货币政策目标

自2000年起，南非正式采用通货膨胀目标制的货币政策。

通货膨胀的参考指标被定义为CPIX，特指剔除抵押贷款利息成本的总消费价格指数。目前该指数覆盖范围包括14个城市和39个农村地区，覆盖消费量占到南非全国消费支出总量的约75%。通货膨胀目标被设定为每月3%-6%（同比数据）的一个区间，但考虑到经济活动中可能遇到的不确定因素及统计变量的内生性，允许短期内超出该目标，这也赋予了货币政策决策一定的灵活性。

南非储备银行没有通货膨胀目标确定的自主权，通货膨胀目标区间是由政府(财政部)在征求南非储备银行意见的基础上确定并定期向公众发布的。

（二）货币政策的决定

南非的货币政策是由货币政策委员会来决定的。货币政策委员会一般由八名委员组成，包括南非储备银行的行长，三名副行长及四名高级官员。货币政策委员会每年召开6次例会，一般为每年的2月、4月、6月、8月、10月和12月。按照规定，可根据需要召开临时会议。货币政策委员会的例会通常持续两天，最终决定货币政策立场，确定回购利率（Repo rate）是否调整及调整幅度。

除例会外，货币政策委员会的委员们会根据来自南非储备银行内部不同部门以及国内外各种信息渠道（包括金融机构、学术组织以及国际组织）的最新数据信息、分析材料、研究报告，对影响经济发展尤其是通货膨胀和货币政策的因素保持持续的关注。这些因素包括货币供给和信贷增长量，工资水平、劳动生产率和单位劳动成本的变动，产出缺口，国际收支、汇率水平和进出口品价格的变化，各种利率的波动等。

（三）货币政策的实施

南非储备银行通过各种货币政策工具的运用，适时调整回购利率水平，调节市场流动性，继而影响消费、投资等需求变量，努力使CPIX维持在通货膨胀目标区间内。主要货币政策工具有：

1、公开市场操作

在银行间市场通过招标方式开展的常规回购交易是最主要的公开市场操作手段。其他的微调措施包括附加的正逆回购交易、短期国库券的买卖、发行中央银行债券、外汇货币掉期等。通过这些公开市场操作措施，使回购利率调整到货币政策委员会认为适当的水平，平抑流动性的临时波动。

2、最低存款准备金要求

南非的银行都会被要求在南非储备银行开立特别存款账户（special deposit account），该账户的月平均余额必须维持在南非储备银行制定的最低标准之上。如果达不到要求，银行就会面临罚款、罚息等处罚，其中每日的罚息不超过所欠余额的千分之一。南非储备银行会结合国内经济情况对有关标准适时调整，从而实现政策调控的目的。

3、其他工具

根据《南非储备银行法》，南非储备银行还可以采用其他的货币政策工具来实施货币政策，包括票据再贴现、提供再贷款、调整存款准备金率等。

（四）货币政策的透明度管理

1、1999年10月，南非储备银行货币政策委员会成立，并于每次例会后发布货币政策声明，而且经常由行长或副行长通过新闻媒体向公众做货币政策阐述。货币政策声明包括当期国际经济金融环境的介绍、国内通货膨胀状况的最新变化、对未来通货膨胀的展望以及货币政策决策。

2、自2000年2月起，南非储备银行定期组织召开货币政策论坛，一般为每年的5月和11月，时间大约持续5到6天，地点遍布南非的主要大中城市，分别邀请来自劳工界、商界、政府部门及学术领域的代表参加讨论。

3、自2001年3月起，南非储备银行每年发布两次货币政策回顾，通常在每年的5月和11月，其中包括南非储备银行对影响通胀走势的因素分析、通胀预期的市场调查结果以及对未来通货膨胀的预测。

资料来源：南非储备银行网站：www.reservebank.co.za